Китай не в состоянии контролировать инфляцию

На неделе с 24 по 28 марта практически все развивающиеся рынки продемонстрировали рост. Сводный индекс развивающихся рынков Morgan Stanley Capital International Emerging Markets вырос на 5,8%, отмечает начальник аналитического департамента "Арбат Капитал" Сергей Фундобный. Явным аутсайдером аналитик называет национальный рынок материкового Китая, который вопреки благоприятной внешней конъюнктуре завершил неделю в "красной" зоне. Минувшую неделю рынки азиатского региона начали в целом положительной динамикой основных индексов. Индекс MSCI Asia Pacific Index, отражающий общую динамику фондового рынка Азиатско-Тихоокеанского региона, в понедельник прибавил 0,5% и достиг значения 136,48 пункта. Самым заметным исключением на фоне общего роста стал фондовый рынок КНР. Китайский национальный индекс потерял 4,5% из-за опасений инвесторов по поводу возможных мер правительства по стимулированию роста фондового рынка страны. Рост основных индексов региона продолжился и во вторник. Национальный индекс Индии Sensex вырос на 6,3%, что стало максимальным показателем за последние два месяца. Китайский индекс также вырос - на 1,26% - до отметки 3905,77 пункта. К концу недели рост индексов региона сменился смешанной динамикой, причем ряд рынков понес существенные потери. Среди тех, кто закрылся в четверг в "минусе", оказался Китай. По итогам торгов бумаги ряда китайских компаний упали в цене ниже уровня IPO. Акции China Coal Energy снизились до 16,69 юаня по сравнению с ценой IPO в 16,83 юаня. China Shipping Container Lines Co. потеряла 5,7%. Цена акций снизилась до 6,51 юаня против цены первичного публичного размещения 6,62 юаней. Китайский национальный индекс потерял более 4% и откатился к минимуму 16 июля 2007г., индекс Shanghai A-shares потерял более 5%. Тем не менее в пятницу, 28 марта, практически все рынки региона закрылись в "зеленой" зоне. Одним из лидеров роста также стал рынок Китая. Бумаги китайской нефтяной фирмы Cnooc выросли на 6,8% на фоне роста чистой прибыли за второе полугодие 2007г. на 14% и роста стоимости нефти до отметки 107,59 долл. за баррель. Акции крупнейшего экспортера нефти Китая PetroChina поднялись на 5,2%. В пятницу китайский индекс Shanghai Composite вырос на 4,51%, а в целом по итогам недели Shanghai Composite потерял 1,2%. Ключевой индекс Индии BSE 30 (Sensex) по итогам недели прибавил 7,0%. Китай намерен проводить жесткую денежно-кредитную политику. Как сообщил на минувшей неделе заместитель управляющего центробанка И Ганн, может потребоваться переоценка интенсивности и своевременности предпринимаемых мер. Потенциальная угроза для экономического роста Китая со стороны кредитного кризиса в США не заставила его отказаться от жесткой денежно-кредитной политики, поскольку борьба с инфляцией остается приоритетом. Китайские монетарные власти понимают, что денежно-кредитная политика может быть не в состоянии контролировать инфляционное давление, зависящее от внешних факторов, таких как растущие цены на нефть, зерно и другие виды сырья. Комментарии заместителя управляющего свидетельствуют о том, что несмотря на рост инфляции в феврале до 11-летнего максимума 8,7%, центробанк готов смягчить денежно-кредитную политику, если это будет необходимо, чтобы избежать резкого замедления экономического роста страны вследствие мирового кредитного кризиса. Облигационные трейдеры считают, что центробанк Китая фактически уже несколько смягчил политику, допустив наличие большего объема ликвидности на внутреннем рынке (по сравнению с объемом в конце 2007г.). Они предполагают, что центробанк может повысить ключевую ставку всего один раз в 2008г., а возможно, и ни разу. Рынки Латинской Америки начали минувшую неделю смешанной динамикой индексов. В понедельник лидерами роста стали рынки Мексики, Чили и Бразилии. Среди бразильских компаний лидером роста стали бумаги горнодобывающей компании Vale, прибавившие 4,75% - до 46,30 реала, почти восстановившись после потери 8% на предыдущей неделе. Индекс Bovespa вырос на 1,40% до 59 812,53 пункта. В течение всей недели индексы региона продолжали демонстрировать разнонаправленную динамику. Ключевой индекс Бразилии Bovespa в четверг потерял 1,06% - до 60 761,68 пункта на опасениях, что ускоряющаяся инфляция заставит центральный банк страны повысить ключевую процентную ставку, что снизит прибыль компаний и негативно скажется на потребительских расходах. Лидерами падения стали бумаги финансового сектора. Завершили неделю рынки региона также разнонаправленной динамикой. Индикатор, отражающий общую динамику фондового рынка Латинской Америки, MSCI EM Latin America Index потерял в пятницу 0,8%. Bovespa в пятницу снизился на 0,51% - до 60 452,12 пункта. В целом же по итогам недели Bovespa прибавил 1,06%. На минувшей неделе бразильский центральный банк повысил прогноз по инфляции на 2008г. с 4,3% до 4,6%, что превысило целевой уровень банка 4,5% и усилило ожидания рынков по повышению ключевой процентной ставки в 2008г. Банк прогнозирует рост ВВП в 2008г. на уровне 4,8%. Динамика бразильского, как и российского, фондовых рынков вновь будет в значительной степени зависеть от конъюнктуры товарно-сырьевых площадок, которая пока не предвещает ничего хорошего на фоне начавшегося укрепления американской валюты, отмечает С.Фундобный. "Тем не менее окончательный диагноз ставить пока еще рано, поскольку наиболее значимые данные макроэкономической статистики стран БРИК на текущей неделе будут опубликованы только в четверг (непроизводственный индекс ISM) и пятницу (изменение числа рабочих мест вне аграрного сектора экономики)", - подчеркивает аналитик. По его словам, возможно, следует рассчитывать на то, что хотя бы один из этих двух индикаторов окажется хуже ожиданий, что остановит укрепление доллара и развернет ситуацию на сырьевых рынках вверх. Что касается остальных развивающихся рынков, то на этой неделе явно не стоит ожидать результата, сходного с ростом по итогам завершившейся недели, полагает эксперт. Во многом их динамика будет зависеть от настроения инвесторов на фондовых рынках развитых стран, где оптимизм начала этой недели ближе к ее концу может уступить место разочарованию в американской макроэкономической статистике и обусловить закрытие недели с незначительным изменением индексов.